一、現況分析
1. 股東總報酬（TSR） 
本公司近三年TSR年化成長 -23.41%，相較同業平均 41.99%、大盤 35.54%，分別差距 -65.4及 -58.95個百分點。公司已將 TSR納入核心績效指標，並與股利政策及股東回饋措施連動，以確保長期投資人回報與公司策略一致，未來公司將持續揭露 TSR趨勢、與同業比較，以及其與配息率或股東回饋措施之連結，讓投資人能全面評估企業長期價值表現。 
2. 資金成本與獲利能力 
資金成本：公司資本結構由 68%權益與 32%債務組成。權益成本約 0%，債務成本約 2.8%，整體 WACC為 10%，主要受資本結構、市場利率與公司信用評等影響。公司持續評估資本使用效率，並透過財務工具與維持適當的股債比例以低不確定性對成本之衝擊。 
獲利能力：本公司 ROIC為 5.58%，ROE為 4.09%，低於產業平均，顯示資金與股東權益使用效率需加強。整體 ROIC低於 WACC，代表資本需加強創造價值。 
3. 市場評價 
PBR：本公司目前 PBR為 1.43 倍，略低於產業均值。若市場評價未能合理反映公司潛在價值，將檢視資產活化、治理強化與溝通策略等提升措施。 
PER：目前為 35.81 倍，與市場預期仍有落差，公司將進一步強化中長期財務規劃之說明，協助市場形成合理預期。 
綜合判斷：公司認為應持續揭露創造價值的路徑（如 ROIC > WACC）與提升股東報酬（如 TSR）為目標，強化價值傳達。 

4. 資產負債表檢視 
公司每年定期檢視資產負債表，包含流動性指標、負債比率、資產活化空間等，確保資產結構可支持中長期營運與投資需求。 

5. 公司治理及永續發展 
董事會結構：共有 9名董事，其中 4名獨立董事，比例 44.44%。獨董分別具備產業、財務、永續及國際市場專長，支持公司短中長期策略發展。 
運作與效能：董事會與委員會每年皆進行績效評估，涵蓋決策品質、參與程度、持續進修與內部控制。永續發展議題已納入董事會監督範疇，並建立涵蓋環境、社會與治理面向之內部機制。 
資訊透明度：公司持續強化資訊揭露制度，重大決策具透明流程並主動對外說明。 

6. 董事會審視 
董事會已就TSR、WACC、ROIC、PBR 等進行討論，並確認公司長期價值尚未完全反映於資本市場，未來將推動以下方向： 
持續提升資本運用效率與整體報酬率。 
執行資產活化、事業聚焦或採取策略性投資策略。 
強化股東回饋機制與市場溝通，以提升估值合理性與股東報酬。 

二、政策與計畫 
1. 短期措施（1 年內） 
強化組織營運效率，改善低效益事業群表現，提升 ROIC，加強事業組合的價值貢獻。 
穩健股東回饋政策，維持配息率，同時善用庫藏股回購與註銷機制，回應市場對穩健現金回饋的期待。 
依具資本市場溝通與永續發展經驗之董事或顧問建議，提升公司治理品質與投資人信任。 

2. 中期策略（3 年） 
（1）成長策略 
聚焦具高資本報酬潛力之核心業務，逐步提升其營收與獲利貢獻比重。 
積極開發新興事業領域，結合市場趨勢與公司優勢，建立未來成長動能。 
推動企業數位化轉型，運用數據分析與科技工具強化決策能力、營運彈性與顧客體驗。 
回應永續發展需求，持續導入 ESG概念於產品與服務設計，拓展符合全球市場的新商機。 

（2）效率策略 
強化製造與營運流程管理，導入自動化與數位工具以提升生產效率與產品良率。 
建立多元供應來源，提升供應鏈彈性與風險因應能力。 
透過升級企業資源管理系統與導入智慧營運平台，提升資訊透明度與跨部門協作效率。 
推動綠色營運管理，提升能源使用效率並逐步降低碳排放，符合永續經營目標。 

（3）永續與治理策略 
積極投入技術創新與研發，並導入 ESG與低碳轉型相關投資，以因應產業變化與國際規範。 
建立明確的永續發展路徑，並規劃取得國內外具公信力的認證，以強化市場信任。 
強化高階管理團隊的激勵制度，使其績效與企業長期價值（如 TSR、ROIC）相連結，確保股東利益一致。 
持續提升董事會結構之多元性與獨立性，並設立專責委員會監督氣候風險與數位轉型等議題。 

3. 資本配置與股東回饋 
根據企業長期成長策略，妥善配置資源於研發、設備與人力等關鍵領域，以提升營運效能與競爭力。 
採取穩健且具預測性的股東回饋政策，兼顧企業再投資需求與投資人期望。 
於市場評價偏低時（如 PBR明顯低於合理水準）評估啟動庫藏股回購等措施，以強化資本運用效率與市場信心。 
訂定財務績效目標，如提升資本報酬率、穩定股東報酬、維持合理估值水準，作為持續強化企業價值的依據。 

4. 導入投資人意見 
公司透過股東會、法人說明會、問卷蒐集投資人意見，彙整關注重點（股利政策、成長動能、治理透明度），並交由董事會審議，納入經營決策。 
公司並以「價值成長敘事」呈現未來三至五年的願景，確保市場理解公司策略方向。 

三、溝通與追蹤 
1. 與投資人積極互動 
每半年舉辦法人說明會，宜由CEO、CFO出席，重大策略亦由董事會成員共同參與。 
官網 IR 設立「企業價值提升專區」，提供中英文資訊、簡報、圖表與 FAQ。 

2. 清楚完整揭露 
定期揭露 TSR、ROIC、WACC、PBR，及依事業別揭露ROIC。 
以簡報與圖像化等方式呈現，提升投資人理解。 

3. 年度更新與滾動修正 
每年至少一次檢視計畫進度與差異原因，並依市場環境與投資人建議調整。 
若外部環境劇烈變動（如利率大幅升高、產業評價變化），將即時更新目標與措施，確保價值敘事與市場評價同步。